Assoz. Dr. Ümit Akçay wies darauf hin, dass es in der Türkei kein ausländisches Kapital gibt: „Der Weg führt zurück zum Bau“

Hochschule für Wirtschaft und Recht Berlin (Hochschule für Wirtschaft und Recht Berlin), Fachbereich Wirtschaftswissenschaften Fakultätsmitglied Assoc. Dr. Ümit Akçay erklärte, dass die Abwertung von TL innerhalb eines bestimmten Pfads eine Anforderung des verfolgten Wachstumsmodells sei, und sagte: “In diesem Umfeld mit hoher Inflation wird es jedoch immer schwieriger, diese Politik umzusetzen.”

Assoc. Dr. Wir haben mit Ümit Akçay über die neuesten Entwicklungen in der Wirtschaft gesprochen.

KEIN FREMDKAPITAL BLEIBT

– Ausländische Investoren haben fast die Türkei vergessen. Wie wird die Türkei im Ausland wahrgenommen, warum will der Ausländer nicht mehr hierher kommen, welche Schritte sollten unternommen werden, um ausländische Investoren anzuziehen?

Ausländische Investitionen, insbesondere Portfolioströme, also Zuflüsse von heißem Geld, haben seit langem aufgehört, und es gibt fast kein ausländisches Kapital als Folge von Kapitalabflüssen. Die Währungskrise 2018 war ein Wendepunkt in Bezug auf den Kapitalverkehr. Wie gefährlich es ist, dass das Wachstumsmodell der Türkei von Kapitalzuflüssen abhängig ist, hat die Regierung 2018 auch erfahren. Die Social-Media-Posts des damaligen US-Präsidenten Trump reichten aus, um eine Währungskrise auszulösen.

Nach 2018 sehen wir eine Abkehr vom ohnehin nicht mehr tragfähigen Wachstumsmodell auf Basis von Kapitalzuflüssen. Insbesondere die 2019 begonnenen Schritte zur Schließung des in London ansässigen Offshore-TL-Marktes können als eine Art finanzieller Protektionismus angesehen werden. Dieser Trend, der 2019 begann, wurde mit der Phase hoher negativer Realzinsen im Jahr 2021 deutlicher. Kurz gesagt, wir befinden uns in einer Zeit, in der heiße Geldzuflüsse nicht erwünscht sind.

Ein Umfeld, in dem die Vetomacht des ausländischen Kapitals reduziert ist, erlaubt es der Regierung nicht nur, weniger von globalen Finanzzyklen beeinflusst zu werden, sondern erlaubt ihr auch, die gewünschte Wirtschaftspolitik im Inland umzusetzen. Kurz gesagt, auf diese Weise wird die Währungs-Zins-Klammer aufgehoben, die die Wirtschaftspolitik blockiert.

Es gibt keinen sehr komplizierten Prozess zur Wiederbelebung von Kapitalzuflüssen. Dafür reicht es aus, die TL-Zinssätze zu erhöhen. Bereits während der Naci-Ağbal-Zeit wurde dies getestet und funktioniert. Hier stellt sich die Frage, ob die Geldpolitik und das verfolgte Wachstumsmodell kompatibel sind.

INLANDSMARKTGEWICHTETE WACHSTUMSPERIODE

– Die EU-Länder, insbesondere Deutschland, sind Handelspartner Nummer eins der Türkei. Die Rezession in Europa begann sich auf türkische Unternehmen auszuwirken. Auftragsstornierungen. Welche Risiken bestehen in diesem Sinne kurz- und mittelfristig für die Türkei?

Die Verlangsamung in Europa hat komplexe Auswirkungen auf die Türkei. Die politischen Entscheidungsträger in der Türkei sahen die Covid-19-Pandemie, die 2020 begann, als Chance, und durch die Förderung der Wende in diesem Prozess wurde das Wachstum in der Türkei aufrechterhalten, während in anderen Ländern starke Rückgänge zu verzeichnen waren. Es ist ein interessanter Trend, dass sich dieser während der Pandemiezeit entstandene Vorteil zu einem Wachstumsmodellwechsel entwickelt, insbesondere mit dem geldpolitischen Experiment im Jahr 2021. Ein exportgetriebenes Wachstumsmodell, das auf preislicher Wettbewerbsfähigkeit basiert, hat zunehmend Eingang in das Lexikon der Politik gefunden Macher. Die preisliche Wettbewerbsfähigkeit beruht hier einerseits auf der regelmäßigen Abwertung des TL auf einem bestimmten Pfad, andererseits auf der Unterdrückung der Reallöhne.

Die Verlangsamung in Europa erschwert es der Türkei jedoch, auf diesem neuen Weg, den sie nach 2021 eingeschlagen hat, weiter voranzukommen. Die Regierung könnte versuchen, diese Situation zu überwinden, indem sie die Diversifizierung der Exporte fördert. Dies ist jedoch keine Maßnahme, die in kurzer Zeit umgesetzt werden kann. Eine Rückkehr zu einem binnennachfrageorientierten Wachstumsmodell, das anstelle des Export-Pull-Modells die Möglichkeiten des Binnenmarktes nutzt, ist in diesem Fall mit einer Reihe von Maßnahmen möglich, die die Regierung kurzfristig umsetzen kann. Wir sehen diesen Trend bereits in den Daten. Am Anfang dieser Maßnahmen stehen öffentliche Investitionsprogramme, die den Bausektor ankurbeln, und Lohnerhöhungen, die die Binnennachfrage stützen. Bemerkenswert ist die Ankündigung von TOKİ-Sozialwohnungsprojekten, die Erwartung, dass der öffentliche Haushalt trotz des Überschusses im ersten Halbjahr mit einem großen Defizit im zweiten Halbjahr geschlossen wird, und schließlich die Erwartung einer kräftigen Lohnerhöhung bedeutet, dass die heimischen Marktchancen gegen die Engpässe auf den Exportmärkten genutzt werden. Natürlich scheint eine solche Politik vor der Wahl eine viel geeignetere Option für die Regierung zu sein.

FURCHTLOSE UNTERNEHMEN VERLIEREN ZEIT

– In Anbetracht von Energieerhöhungen, Kostensteigerungen, hoher Inflation, welche Tage warten auf Bürger und Unternehmen?

Inflation bedeutet einen enormen Einkommensverlust für diejenigen, die unter die angespannte Inflationsrate steigen. Wir sehen dies am Rückgang des Anteils der Arbeit am Volkseinkommen. Lassen Sie mich das betonen: Das wichtigste Problem hier ist nicht die Inflation, sondern die unorganisierte Arbeit. Der Grund für Reallohnzuwächse im Umfeld hoher Inflation in den 1990er Jahren ist die Organisation der Arbeit. Da dies nicht geschieht, bedeutet Inflation große Verluste für große Segmente.

Das symmetrische Gegenteil eines Rückgangs des Anteils der Arbeit ist ein Anstieg der Unternehmensgewinne. Mit anderen Worten, die Inflation ist eine Einkommensquelle für diejenigen, die ihr Einkommen über die Inflationsrate hinaus steigern können. Ein Unternehmen, das normalerweise seine Preise erhöht, nutzt diese Option wegen des Risikos, Marktanteile zu verlieren, mit Vorsicht. Allerdings sinkt heute das Risiko, Marktanteile zu verlieren, aufgrund zunehmender Versorgungsprobleme, da es für Konkurrenzunternehmen nun schwieriger ist, die Produktion in kurzer Zeit zu steigern. In diesem Fall erhöhen Unternehmen furchtloser. Dadurch wird der Anstieg der Inflation weiter reduziert.

– Die Wirtschaft befindet sich in einer sehr schwierigen Zeit, ständig werden neue Maßnahmen angekündigt, die Zinsen werden gesenkt, inwieweit wirken sich diese auf die Lösung der Probleme aus?

Zinsen sind kein geeignetes Werkzeug für die Probleme, die sie angeblich lösen wollen. Aus den Äußerungen der herrschenden Kreise geht hervor, dass durch einen Strukturwandel in der Branche eine Wirtschaft mit Leistungsbilanzüberschuss geschaffen werden soll. Allerdings ist dieses Ziel nicht nur mit Zinsen zu erreichen.

DIE PRÄFERENZ DER REGIERUNG ÄNDERT SICH BIS ZU DEN WAHLEN

– Die offizielle Inflation hat 85 Prozent überschritten. Welche Risiken bestehen in der bevorstehenden Inflationsphase, wie weit kann sie gehen, was sind die wichtigsten Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung?

Die Inflationssteigerungen haben ihren Höhepunkt erreicht. Danach wird es einen starken Rückgang geben. Infolge dieser rechenmethodebedingten Regression, also aufgrund des Basiseffekts, kann die Inflation auf die Hälfte des aktuellen Niveaus sinken. Kommt es nicht zu einem erneuten Wechselkursschock, wird diese Regression für eine deutliche Entlastung der Regierung bei den Wahlen sorgen.

Die Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung werden nach den wirtschaftspolitischen Prioritäten der Regierungen bewertet. Jeder Schritt hat seinen Preis. Schatz- und Finanzminister Nabati machte dies im vergangenen Juni deutlich: „Wir hätten die Zinssätze erhöhen können, um den Wechselkurs zu senken. Aber dann würde die Produktion beeinträchtigt werden. Wir gingen an eine Kreuzung. Wir haben uns entschieden, mit der Inflation zu wachsen. Andernfalls hätten wir sehr drastische Maßnahmen ergreifen können, um die Inflation zu reduzieren.’ Ich glaube nicht, dass sich diese Präferenz ändern wird, zumindest bis zu den Wahlen.

– Der Dollarkurs wurde in den letzten 2 Monaten auf etwa 18,60 TL festgelegt. Vor allem im August kam es zu einem gravierenden Anstieg der Geldzuflüsse ungewisser Herkunft. Wird der Wechselkurs auf diesem Niveau stabil bleiben, was sind Ihre Prognosen zum Wechselkurs?

Die Abwertung von TL innerhalb eines bestimmten Pfades ist eine Anforderung des verfolgten Wachstumsmodells. In diesem Umfeld hoher Inflation wird es jedoch immer schwieriger, diese Politik umzusetzen. Denn die Abwertung von TL schlägt sich ziemlich genau in der Inflation nieder. Die Regierung möchte diesen Rückgang möglicherweise weiter beschleunigen, indem sie die TL in der kommenden Zeit festlegt, wenn die Inflation stark zurückgehen wird. Diese Präferenz wurde jedoch von Kapitalorganisationen kritisiert, die die wichtigen Vertreter des sozialen Blocks sind, auf dem das Wachstumsmodell basiert. Vor allem die Exportbranchen wollen, dass der TL abwertet. Was das Wechselkursniveau im Besonderen und die kommende Periode im Allgemeinen prägen wird, wird sein, wie die manchmal widersprüchlichen Forderungen verschiedener Kapitalgruppen mit den politischen Prioritäten der Regierung in Einklang gebracht werden können.

– Was sind derzeit die dringendsten Probleme der türkischen Wirtschaft? Was sind die unmittelbaren Schritte zur Lösung?

Das brennendste Problem ist der ständige Rückgang des Anteils der Arbeit am Volkseinkommen. Um dieses Problem zu lösen, müssen das derzeitige Wirtschaftsmodell geändert und Realeinkommenssteigerungen erreicht werden.

– Die Türkei ist in den Wahlprozess eingetreten, welche wirtschaftliche Atmosphäre erwarten Sie in den nächsten 7-8 Monaten. Kommt die Türkei nach der Wahl aus eigener Kraft aus der Krise oder braucht es Programme nach dem Vorbild des IWF?

In der kommenden Zeit wird die Regierung separate Richtlinien für jedes Segment entwickeln. Man hofft, dass die Inflation zurückgeht und die Mindestlohnerhöhung die inflationsbedingten Einkommensverluste teilweise kompensiert. Andererseits werden Kredite dank der Kreditvergünstigungspolitik an KMU geleitet. Zudem halten große Kapitalgruppen ihre Profitabilität aufrecht, und es wird weiterhin eine Zeit sein, in der der Bankensektor hohe Gewinne schreibt. Kurz gesagt, die Regierung nutzt und wird alle Möglichkeiten nutzen, um die Wahl zu gewinnen. In der aktuellen Situation der Opposition sehe ich eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass diese Schritte der Regierung funktionieren werden.

Um Kommentare zur Nachwahl abgeben zu können, müssen wir sehen, wie die Regierung Gestalt annehmen wird. Allerdings gibt es in der Türkei keine typische Krise. Es gibt also immer noch ein lebhaftes Wirtschaftswachstum. Wenn die Regierung gewinnt, sehe ich keinen Grund dafür, dass die IWF-Option auf den Tisch kommt. Wenn die Opposition gewinnt, müssen wir sehen, mit welchem ​​Wirtschaftsprogramm sie aufwarten wird.

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