Warnung für die türkische Wirtschaft von Morgan Stanley

Morgan Stanley, eines der führenden internationalen Finanzinstitute und in der Türkei tätig, erstellte Analysen und Prognosen für die türkische Wirtschaft. Im Bericht der Organisation heißt es: „Negative Zinsen erhöhen die Risiken. Wechselkurse und Inflation werden durch die Zinssenkungen der Zentralbank, nicht standardmäßige Instrumente wie KKM, indirekte Devisenverkäufe und Kreditbeschränkungen unterdrückt. Hoher Fremdfinanzierungsbedarf, geringe CBT-Reserven und steigende finanzielle Belastungen beleben die Risiken.

Morgan Stanley, eines der führenden internationalen Finanzinstitute und in der Türkei tätig; Er erstellte einen Bericht über die wirtschaftlichen Aussichten der CEEMEA-Länder, die als Gruppe der Länder Mittelosteuropas, des Nahen Ostens und Afrikas bezeichnet werden. Der Bericht enthielt auch einige Erklärungen und Vorhersagen über die Türkei.

Die Analysen und Schätzungen von Morgan Stanley bezüglich der Türkei in seinem Bericht wurden vom ehemaligen stellvertretenden Generaldirektor der Ziraat Bank und Leiter der internationalen Finanz- und Bankabteilung der Universität Başkent, Prof. Dr. Senol Babuscu, zitiert. Babuşçu erklärte in seinem Artikel auf Gazetedurum.com:

„Zunächst führt Morgan Stanley seine zukünftigen wirtschaftlichen Aussichten für die Türkei auf die nach der Wahl zu verfolgende Geld- und Fiskalpolitik zurück.

„DRUCK AUF DIE INFLATION GEHT WEITER“

Dem Bericht zufolge erhöhen die derzeit hohen Negativzinsen die Risiken der makroökonomischen Stabilität erheblich. Derzeit übt die Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) durch Zinssenkungen, nicht standardmäßige Instrumente wie KKM, indirekte Devisenverkäufe und Kreditbeschränkungen weiterhin Druck auf die Wechselkurse und die Inflation aus. Die Organisation rechnet damit, dass die Zentralbank die Zinssätze im November 2022 auf 9 Prozent senkt. In dem Bericht heißt es jedoch, dass der hohe externe Finanzierungsbedarf aufgrund der Praktiken der Zentralbank, niedrige Zentralbankreserven und steigende finanzielle Belastungen die Risiken bergen am Leben.

„ÄNDERUNG DER WIRTSCHAFTSPOLITIK WIRD NICHT BIS ZUR WAHL ERWARTET“

Morgan Stanley erwartet bis zur Wahl keine größeren politischen Veränderungen in der Wirtschaft. Nach Angaben der Organisation haben sich die 15 Milliarden US-Dollar und die Nettofehler und -unterlassungen Russlands seit Ende Juli positiv auf die Zahlen und Reserven ausgewirkt.

Nach Angaben der Organisation gibt es in der zweiten Jahreshälfte 2023 zwei Nachwahlszenarien. Im ersten Szenario werden die niedrigen Zinsen anhalten und die strengen Kontrollen von Krediten und Fremdwährungen fortgesetzt. Im zweiten Szenario wird zur orthodoxen Politik zurückgekehrt und ein Makrostabilisierungsprogramm umgesetzt. In diesem Szenario wird prognostiziert, dass die Zinssätze in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 auf 35 Prozent steigen könnten. Auch in diesem Szenario werden die Vorschriften für den Bankensektor schrittweise abgeschafft und Kapitalströme aus dem Ausland für Portfolio- und Anlagezwecke werden zurückkehren.

In beiden Szenarien wird sich das Wachstum im Jahr 2023 verlangsamen. Angesichts der Verlangsamung der Exporte darf die Währung abgewertet werden, wobei der Bedarf an externer Finanzierung vor den Wahlen berücksichtigt wird. In dem Bericht wird aufgrund des Rückgangs der Makrorisiken ein Wachstum von 2,8 Prozent im Jahr 2023 im ersten Szenario, 3,5 Prozent im Jahr 2023 im zweiten Szenario und 5,5 Prozent im Jahr 2024 erwartet.

’60 PROZENT ERHÖHUNG DES MINDESTLOHNS WIRD ERWARTET’

Die Organisation erwartet, dass die Inflation im Dezember 2022 auf 70 Prozent und im Mai 2023 auf 47 Prozent sinken wird. Es wird geschätzt, dass der Mindestlohn im Januar 2023 um 60 Prozent erhöht wird, und es wird gesagt, dass diese Erhöhung die Inflation unter Druck setzen wird ersten Quartal 2023. Es wird jedoch geschätzt, dass versucht wird, den Druck auf die Inflation auszugleichen, indem für Waren, deren Preise bis zu den Wahlen von der Öffentlichkeit bestimmt werden, Höchstpreispraktiken gelten und die Nachfrage begrenzt wird Waren.

„INFLATION NACH DER WAHL KANN STEIGEN“

Dem Bericht zufolge, wenn das erste Szenario verwirklicht wird, in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 im Vergleich zur ersten Hälfte; Die Inflation wird mit der Abwertung des TL und den verschobenen Preisanpassungen nach der Wahl steigen. Infolgedessen wird die Inflation gemäß den Entwicklungen im ersten Szenario im Jahr 2023 aufgrund der schwachen Geldpolitik bei rund 53 Prozent liegen.

Im zweiten Szenario des Morgan-Stanley-Berichts wird ein bemerkenswerter Rückgang der Inflation im Jahr 2024 erwartet. In diesem Szenario werden die Zinssätze mit der Änderung der Geldpolitik auf 35 Prozent steigen und die Glaubwürdigkeit der CBRT wird zunehmen. Dementsprechend werden die CBRT-Reserven steigen, was die Abwertung des TL begrenzen wird. Verzögerte Anpassungen der öffentlich festgelegten Preise im Jahr 2023 werden jedoch zu einem langsameren Inflationsrückgang führen. Die anfänglich hohen Inflations- und Finanzstabilitätssorgen, die Risiken durch den Anstieg der Zinssätze in den Bankbilanzen und die Kommunalwahlen 2024 lassen die Einschätzung zu, dass die Desinflation allmählicher erfolgen wird. In diesem Szenario wird die Inflation voraussichtlich bis Ende 2024 bei etwa 20 Prozent bleiben.

„Haushaltsdefizite werden zunehmen“

Dem Bericht zufolge werden die Haushaltsdefizite zunehmen. Die Haushaltsentwicklung wurde bisher durch hohe inflationsbedingte Einkommenssteigerungen gestützt. Das Haushaltssaldo/BIP-Verhältnis, das im September bei -1,4 Prozent lag, soll laut Mittelfristprogramm im Dezember -3,5 Prozent erreichen. Es wird erwartet, dass dieses Verhältnis bis 2023 auf 4,1 Prozent steigen wird, wenn die von der Öffentlichkeit festgelegten Erdgas-, Strom- und anderen Preise, die Kosten für währungsgesicherte Einlagen und die Lohnerhöhungen von öffentlichen Angestellten und Rentnern berücksichtigt werden.

Unter Berücksichtigung der Kommentare zu den Risiken für den kommenden Zeitraum im Bericht; Das Hauptrisiko im ersten Szenario ist die FX-Finanzierungslücke und die geringen FX-Reserven. In der aktuellen Situation wird das Leistungsbilanzdefizit voraussichtlich 53 Milliarden Dollar und 6,5 Prozent des BIP im Jahr 2022 und 39 Milliarden Dollar und 4,1 Prozent des BIP im Jahr 2023 betragen. Was hier angenommen wird, ist der Rückgang der Importe aufgrund eines Rückgangs in Energiepreise und -nachfrage im Jahr 2023. Die treibende Kraft von Krediten und stimulierenden Entwicklungen in der Fiskalpolitik vor den Wahlen kann jedoch das Leistungsbilanzdefizit vergrößern. Auf globaler Seite sind die aggressivere FED und die zunehmende globale Rezession die größten Risiken.

„Am Ende der Wahl erwartet uns in allen Fällen ein schwieriger Prozess“

Wie zu sehen ist, werden die Zukunftserwartungen im Bericht von Morgan Stanley gemäß den Annahmen zweier getrennter Wirtschaftspolitiken unterschieden. Wie im Bericht erörtert, erwartet uns jedoch angesichts der wirtschaftlichen Schwierigkeiten, in denen wir uns befinden, als Ergebnis der Wahl ein schwieriger Prozess.“

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